8月20日（周三）上午10：30，和讯网“私募看中报”第10期，也是“和讯曝中报”大型专题系列访谈第43期，特约榕树投资管理有限公司首席执行官翟敬勇，与网友交流“如何从财务报表中寻找有效信息”。以下为部分访谈实录。
和讯网：翟先生，您在投资一家企业，像您刚才提到买了地产股，在买这个股票之前，您如何圈定您要投资的地产企业呢？
翟敬勇：比如说万科，我们最初关注它是2002年，我就一直在跟踪，跟踪的同时要去看它的楼盘情况，跟内部人员要进行交流，另外要去找同行，我跑了保利、金地、招商地产(000024,股吧)、金融街(000402,股吧)，开会的时候，我们都去问他一个问题，怎么看待万科。从这些竞争对手里，都透露出非常让我震惊的词语，就是万科这帮人太优秀了，既然同行都这么敬佩他。有一年我去金融街，问他们什么时候出中报，他们说出中报要看万科的报告，领导要先看万科的中报怎么披露的，他们怎么做的，所以万科当仁不让成为了行业的标杆和领跑者。选定了企业之后并不是说马上要去买，我们在什么时候开始投资这家企业的呢？是在2004年年底。
和讯网：观察了两到三年之后。
翟敬勇：2004年7月21号买的，从人民币采取浮动汇率开始，当时我们判断人民币要升值，受益最大的是地产，那时候去买它肯定不会错的。我们长期养成一个习惯，投一个企业的时候要跟踪两到三年，投资完之后我们再持续跟踪3—5年，整个持股周期一般是8—10年。
和讯网：投资到现在，中间有没有卖出过万科？
翟敬勇：没有，反正跌了就买，没有卖过。
和讯网：您觉得现在这个点位还可以买吗？
翟敬勇：我不好评价，我个人非常喜欢这个管理团队，我自己有钱就买，这不能引起误导，是个人喜好不一样，如果我喜欢这个管理层，喜欢王石这个团队，喜欢跟他们打交道，每次去开股东会的时候，就觉得是一种享受，觉得把钱交给他们打理会更放心，至于这个价位高不高我不知道，只是我有钱就会继续买一点。
和讯网：您刚才说你很喜欢王石这个人，能给我们描述一下这是一个什么样的团队？
翟敬勇：今年关于王石块这个事，我认为很多人对他有误解。我今年去参加过股东会，以前我们都心里有数，基本上万科每一次股东大会我都去，我们对它还是比较了解的，从2000—2007年王石的收入是1980万，具体数字我个人不太记得，他个人就捐了1210万。我们自己拿良心衡量一下，有谁蒙做到这样的大气。一个企业无私无刚无欲的灵魂人物对企业会起到激励作用。我记得下面的中层干部，这些人都是桀骜不驯的才子，但为什么都愿意在万科这个团队里工作呢？通过跟他们的了解，发现他们很喜欢这种企业文化，我们自己也在思考这个问题。我们自己也在做企业，把有才能的人凝聚在一块儿，而且这帮人更多地不是看重金钱而是看重平台，看重自己才能发挥的机遇。这次我去万科成都分公司的赵华先生，赵华先生原来是华润置地的营销总结，到万科，他是自愿降了两级到成都分公司做了总监。我当时就问他这个事情，当时他说华润领导层有变化，原来华润是万科第一大股东，而且他对万科的文化非常喜欢，他就跟我讲，觉得在万科很开心，就这么简单。所以，他短期内的职务不会去计较。那天我们几个人大概聊了三四个小时，觉得非常舒服。这就是万科管理的团队。我想通过这些小的事件，就说明这个企业值不值得信任的问题了。
翟敬勇：我还跟一个朋友在聊，他说看财务报表，我不会担心它会造假，看其它的报表我就要多留一个心眼了。这样一个管理团队，这样一个做事方式方法的团队，我想我们应该给予它足够的信任，这是我们非常看重的。
和讯网：翟先生，您在投资一家企业，像您刚才提到买了地产股，在买这个股票之前，您如何圈定您要投资的地产企业呢？
翟敬勇：比如说万科，我们最初关注它是2002年，我就一直在跟踪，跟踪的同时要去看它的楼盘情况，跟内部人员要进行交流，另外要去找同行，我跑了保利、金地、招商地产(000024,股吧)、金融街(000402,股吧)，开会的时候，我们都去问他一个问题，怎么看待万科。从这些竞争对手里，都透露出非常让我震惊的词语，就是万科这帮人太优秀了，既然同行都这么敬佩他。有一年我去金融街，问他们什么时候出中报，他们说出中报要看万科的报告，领导要先看万科的中报怎么披露的，他们怎么做的，所以万科当仁不让成为了行业的标杆和领跑者。选定了企业之后并不是说马上要去买，我们在什么时候开始投资这家企业的呢？是在2004年年底。
和讯网：观察了两到三年之后。
翟敬勇：2004年7月21号买的，从人民币采取浮动汇率开始，当时我们判断人民币要升值，受益最大的是地产，那时候去买它肯定不会错的。我们长期养成一个习惯，投一个企业的时候要跟踪两到三年，投资完之后我们再持续跟踪3—5年，整个持股周期一般是8—10年。
和讯网：投资到现在，中间有没有卖出过万科？
翟敬勇：没有，反正跌了就买，没有卖过。
和讯网：您觉得现在这个点位还可以买吗？
翟敬勇：我不好评价，我个人非常喜欢这个管理团队，我自己有钱就买，这不能引起误导，是个人喜好不一样，如果我喜欢这个管理层，喜欢王石这个团队，喜欢跟他们打交道，每次去开股东会的时候，就觉得是一种享受，觉得把钱交给他们打理会更放心，至于这个价位高不高我不知道，只是我有钱就会继续买一点。
和讯网：您刚才说你很喜欢王石这个人，能给我们描述一下这是一个什么样的团队？
翟敬勇：今年关于王石块这个事，我认为很多人对他有误解。我今年去参加过股东会，以前我们都心里有数，基本上万科每一次股东大会我都去，我们对它还是比较了解的，从2000—2007年王石的收入是1980万，具体数字我个人不太记得，他个人就捐了1210万。我们自己拿良心衡量一下，有谁蒙做到这样的大气。一个企业无私无刚无欲的灵魂人物对企业会起到激励作用。我记得下面的中层干部，这些人都是桀骜不驯的才子，但为什么都愿意在万科这个团队里工作呢？通过跟他们的了解，发现他们很喜欢这种企业文化，我们自己也在思考这个问题。我们自己也在做企业，把有才能的人凝聚在一块儿，而且这帮人更多地不是看重金钱而是看重平台，看重自己才能发挥的机遇。这次我去万科成都分公司的赵华先生，赵华先生原来是华润置地的营销总结，到万科，他是自愿降了两级到成都分公司做了总监。我当时就问他这个事情，当时他说华润领导层有变化，原来华润是万科第一大股东，而且他对万科的文化非常喜欢，他就跟我讲，觉得在万科很开心，就这么简单。所以，他短期内的职务不会去计较。那天我们几个人大概聊了三四个小时，觉得非常舒服。这就是万科管理的团队。我想通过这些小的事件，就说明这个企业值不值得信任的问题了。
翟敬勇：我还跟一个朋友在聊，他说看财务报表，我不会担心它会造假，看其它的报表我就要多留一个心眼了。这样一个管理团队，这样一个做事方式方法的团队，我想我们应该给予它足够的信任，这是我们非常看重的。
（编辑：孟小博）
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